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上游礦山增產(chǎn)遭遇中國需求放緩，2014年礦市基本面長期悲觀。上游方面，國際礦山項目于2011年集中啟動，考慮3~4年的建設(shè)周期，全球鐵礦石產(chǎn)量增速將在2014~2015年達(dá)到高峰。市場對2014年全球鐵礦石增產(chǎn)一致預(yù)期在1億噸，對應(yīng)中國進(jìn)口增量6000萬噸。在假設(shè)內(nèi)礦增產(chǎn)3000萬噸的前提下，2014年礦市供給增量約9000萬噸。而在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，2014年粗鋼產(chǎn)量增速將由2013年的9.35%滑落至4%，對應(yīng)鐵礦需求增量僅有4500萬噸。2014年礦市過剩量預(yù)計4500萬噸，2015年過剩量或進(jìn)一步加大。
年后環(huán)保整治行動逐步升級，鋼廠需求增速低于預(yù)期。自去年11月河北打響“化解過剩產(chǎn)能第一槍”后，環(huán)保整治行動逐漸發(fā)酵。3月召開的兩會中，政府工作報告強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)重新增產(chǎn)能等過剩產(chǎn)能整治措施。《環(huán)境保護(hù)法》或作進(jìn)一步修訂，環(huán)保整治行動全面拉開。受環(huán)保整治力度加大及自身虧損影響，年內(nèi)全國鋼廠開工率持續(xù)下滑。據(jù)統(tǒng)計，3月以來河北鋼廠檢修顯著增加，高爐開工率跌破80%的2012年以來最低點。但即使是在鋼廠減產(chǎn)的情況下，下游鋼價也并未出現(xiàn)回升，終端需求疲態(tài)盡顯。
供求失衡大背景下，鋼廠資金窘境更是進(jìn)一步打壓短期礦價。據(jù)統(tǒng)計，截至3月初，全國約70%鋼廠虧損。從測算的產(chǎn)鋼數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)鋼利潤自去年12月以來持續(xù)處于虧損狀態(tài)。自去年鋼貿(mào)上完成去庫存化，鋼材庫存積壓在鋼廠端。成品端庫存堆積進(jìn)一步擠壓鋼廠可用資金。對比來看，1~2月粗鋼產(chǎn)量增速才2.5%，而鋼廠庫存量則增長了30%。資金鏈脆弱抑制鋼廠原料補(bǔ)庫熱情。春節(jié)以來，鋼廠外礦原料持續(xù)去庫存。鋼廠外礦庫存可用天數(shù)由年前37天逐漸降低至3月初的26天。
上游礦山產(chǎn)能釋放，下游粗鋼增速放緩，礦價中長線維持空頭格局。在供求失衡大背景下，鋼廠資金鏈脆弱更是進(jìn)一步抑制短期礦價。礦市走勢將上演外礦逐漸替代內(nèi)礦的進(jìn)程。考慮外礦60~70美元/噸的到岸成本及100美元/噸的內(nèi)礦邊際成本線，預(yù)計2014年礦價中樞在100美元/噸附近，并在2015年逐步下移至80美元/噸。
行業(yè)新聞
鐵礦石價格中長期仍悲觀
發(fā)布時間：2014年03月19日
上游礦山增產(chǎn)遭遇中國需求放緩，2014年礦市基本面長期悲觀。上游方面，國際礦山項目于2011年集中啟動，考慮3~4年的建設(shè)周期，全球鐵礦石產(chǎn)量增速將在2014~2015年達(dá)到高峰。市場對2014年全球鐵礦石增產(chǎn)一致預(yù)期在1億噸，對應(yīng)中國進(jìn)口增量6000萬噸。在假設(shè)內(nèi)礦增產(chǎn)3000萬噸的前提下，2014年礦市供給增量約9000萬噸。而在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，2014年粗鋼產(chǎn)量增速將由2013年的9.35%滑落至4%，對應(yīng)鐵礦需求增量僅有4500萬噸。2014年礦市過剩量預(yù)計4500萬噸，2015年過剩量或進(jìn)一步加大。
年后環(huán)保整治行動逐步升級，鋼廠需求增速低于預(yù)期。自去年11月河北打響“化解過剩產(chǎn)能第一槍”后，環(huán)保整治行動逐漸發(fā)酵。3月召開的兩會中，政府工作報告強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)重新增產(chǎn)能等過剩產(chǎn)能整治措施。《環(huán)境保護(hù)法》或作進(jìn)一步修訂，環(huán)保整治行動全面拉開。受環(huán)保整治力度加大及自身虧損影響，年內(nèi)全國鋼廠開工率持續(xù)下滑。據(jù)統(tǒng)計，3月以來河北鋼廠檢修顯著增加，高爐開工率跌破80%的2012年以來最低點。但即使是在鋼廠減產(chǎn)的情況下，下游鋼價也并未出現(xiàn)回升，終端需求疲態(tài)盡顯。
供求失衡大背景下，鋼廠資金窘境更是進(jìn)一步打壓短期礦價。據(jù)統(tǒng)計，截至3月初，全國約70%鋼廠虧損。從測算的產(chǎn)鋼數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)鋼利潤自去年12月以來持續(xù)處于虧損狀態(tài)。自去年鋼貿(mào)上完成去庫存化，鋼材庫存積壓在鋼廠端。成品端庫存堆積進(jìn)一步擠壓鋼廠可用資金。對比來看，1~2月粗鋼產(chǎn)量增速才2.5%，而鋼廠庫存量則增長了30%。資金鏈脆弱抑制鋼廠原料補(bǔ)庫熱情。春節(jié)以來，鋼廠外礦原料持續(xù)去庫存。鋼廠外礦庫存可用天數(shù)由年前37天逐漸降低至3月初的26天。
上游礦山產(chǎn)能釋放，下游粗鋼增速放緩，礦價中長線維持空頭格局。在供求失衡大背景下，鋼廠資金鏈脆弱更是進(jìn)一步抑制短期礦價。礦市走勢將上演外礦逐漸替代內(nèi)礦的進(jìn)程。考慮外礦60~70美元/噸的到岸成本及100美元/噸的內(nèi)礦邊際成本線，預(yù)計2014年礦價中樞在100美元/噸附近，并在2015年逐步下移至80美元/噸。